Analyser une action marocaine consiste à rapprocher l’activité de l’entreprise, ses résultats, sa situation financière et le prix demandé en Bourse. Aucun indicateur ne suffit isolément. Une action au faible prix unitaire n’est pas nécessairement bon marché, et une entreprise rentable peut représenter un investissement décevant si sa valorisation est trop exigeante.

Comprendre d’où viennent les revenus

Avant un graphique, lisez la présentation de l’activité. Identifiez ce que vend l’entreprise, ses clients, ses marchés et les facteurs qui influencent ses marges. Une banque, une société industrielle et un promoteur immobilier ne s’analysent pas avec une grille identique.

Demandez-vous ce qui pourrait faire baisser les revenus ou augmenter les coûts. Une dépendance à quelques clients, à une matière première ou à un contrat important peut compter davantage qu’une croissance récente.

Utilisez les rapports et communiqués de l’entreprise ainsi que les informations diffusées par l’AMMC. Une capture d’écran ou un commentaire sur les réseaux sociaux ne remplace pas ces documents.

Comparer les résultats sur plusieurs périodes

Une hausse du chiffre d’affaires ne signifie pas toujours une amélioration du bénéfice. Regardez l’évolution des marges et cherchez à comprendre les écarts entre deux exercices.

Distinguez les éléments récurrents des opérations exceptionnelles. Un gain de cession peut augmenter le résultat d’une année sans améliorer l’activité future. Vérifiez également si les chiffres comparés concernent le même périmètre et s’ils sont sociaux ou consolidés.

Évitez de combiner un bénéfice d’une période avec un nombre d’actions ou un périmètre qui ne lui correspond pas.

Examiner la trésorerie et la dette

Un bénéfice comptable peut coexister avec une tension de trésorerie. Des créances clients qui augmentent ou des stocks qui s’accumulent peuvent absorber les liquidités.

Pour une entreprise non financière, regardez les flux de trésorerie, les investissements nécessaires et l’échéancier de la dette. Le bon indicateur dépend du secteur : les dépôts d’une banque, par exemple, ne se lisent pas comme une dette industrielle ordinaire.

L’objectif est de comprendre comment l’entreprise finance son fonctionnement et ses projets, puis dans quelles conditions elle pourrait devoir solliciter de nouveaux capitaux.

Calculer le PER sans en faire une règle d’achat

Le PER correspond au cours de l’action divisé par le bénéfice par action de la période retenue. Vérifiez si le bénéfice est historique ou prévisionnel.

Deux sociétés fictives illustrent la différence entre prix et valorisation :

L’action B coûte moins de dirhams à l’unité, mais son prix représente davantage de fois son bénéfice. Cela ne suffit pas à préférer A : croissance, risque, qualité du résultat et secteur peuvent expliquer des multiples différents.

Un PER faible peut traduire un risque élevé. Si le bénéfice est négatif, un PER négatif est généralement peu utile pour cette comparaison. Le PER n’indique pas un délai garanti de récupération du capital.

Relier le dividende à la capacité de distribution

Le rendement du dividende se calcule en rapportant le dividende par action au cours retenu. Il faut préciser si le dividende est passé, annoncé ou seulement estimé.

Un rendement élevé peut résulter d’un cours en baisse. Il ne prouve pas que le dividende sera maintenu. Examinez la récurrence des bénéfices, les besoins d’investissement et la trésorerie. Notre guide des dividendes au Maroc détaille leur fonctionnement.

Rédiger votre raisonnement avant de décider

Résumez l’activité, les facteurs favorables, les principaux risques et les informations qui pourraient changer votre analyse. Ajoutez la liquidité de l’action : une estimation de valeur ne garantit pas la possibilité de vendre rapidement.

Une liste de « meilleures actions marocaines » ne remplace pas ce travail. Comparez des informations cohérentes et actualisées, puis rapprochez-les de votre horizon et de votre capacité à supporter une perte.

Contenu pédagogique. Les sociétés A et B sont fictives. Aucun titre ni niveau de valorisation n’est recommandé.

Pour suivre le lancement de l’application EGLE Invest, rejoignez la liste d’attente.

Sources

• AMMC Information comptable et financière

• AMMC Comprendre les actions

• AMMC Prospectus EQDOM définition du PER